根據研究和咨詢(xún)公司Celent的一份新報告，金融危機帶來(lái)的波動(dòng)性和更廣泛的利差推動(dòng)了更多的歐洲固定收益交易轉向基于語(yǔ)音的渠道，但買(mǎi)方和賣(mài)方之間的電子交易復蘇正在進(jìn)行中。

根據報告“歐洲債券電子交易：風(fēng)暴風(fēng)暴”，歐洲政府債券的買(mǎi)賣(mài)價(jià)差在2008年下半年達到400個(gè)基點(diǎn)，而2006年下半年為80個(gè)基點(diǎn)。差價(jià)隨后在2009年上半年降至360個(gè)基點(diǎn)，預計下半年將達到210個(gè)基點(diǎn)。

整體買(mǎi)方固定收益的電子交易份額從2007年的35%下降至2008年的32%。然而，Celent表示買(mǎi)方電子交易的比例在2009年已上升至26%，該公司預計2012年激增至48%。

同樣，賣(mài)方量的電子交易份額從2007年的34.5%降至2008年的33%，但在2009年增加到38%，預計2012年將增長(cháng)到46%。

報告稱(chēng)，隨著(zhù)經(jīng)濟好轉和利差收緊，電子交易的份額將會(huì )上升。“高波動(dòng)性導致更多地依賴(lài)語(yǔ)音交易。然而，我們預計到2011年將恢復到危機前的水平甚至電子交易水平的進(jìn)一步增長(cháng)。歐洲電子市場(chǎng)的激烈競爭將有助于這一進(jìn)程。“

Celent還預計歐洲固定收益交易量將重新抬頭。該公司表示，政府債券數量在經(jīng)濟衰退前的水平下降了20-30%，而非政府債券則下跌了70-80%。然而，它增加了兩個(gè)數量已經(jīng)恢復，并應該回到2010年的低迷前水平。

然而，該報告還指出，目前歐洲的交易后基礎設施阻礙了固定收益流動(dòng)性的增長(cháng)。

“這是非競爭性和零散的，CCP(中央對手方)服務(wù)僅適用于以電子方式進(jìn)行的交易，”Celent高級副總裁兼該報告的共同作者Axel Pierron說(shuō)。“隨著(zhù)競爭的加劇，我們可以看到與股票市場(chǎng)類(lèi)似的發(fā)展情況，與MiFID一起實(shí)施行為準則推動(dòng)了交易后成本的顯著(zhù)下降，表明真正的泛歐清算的出現EuroCCP和EMCF等房屋。這種演變將有利于歐洲固定收益市場(chǎng)參與者，并最終有利于發(fā)行人。“