歐洲證券交易所聯(lián)合會(huì )(FESE)的一份報告得出結論，歐洲資本市場(chǎng)應更加注重滿(mǎn)足投資者和上市公司的需求，而非中介機構。在今天發(fā)表的一份名為“歐洲資本市場(chǎng)藍圖”的論文中，FESE表示，行業(yè)和監管機構需要重新思考公司和投資者之間的互動(dòng)方式，以提高歐洲的投資水平并促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)。

其建議之一是呼吁關(guān)注資本市場(chǎng)的最終用戶(hù)，交易所和政策制定者在滿(mǎn)足上市企業(yè)，買(mǎi)方和散戶(hù)投資者的需求方面做得更多。

報告稱(chēng)，“正如凱評論所得出的結論，投資者與投資之間的中間商鏈已經(jīng)變得太長(cháng)了。” “除了高比例的被動(dòng)投資之外，市場(chǎng)的復雜性也會(huì )帶來(lái)許多問(wèn)題。”

它還表示，行業(yè)對成本的看法過(guò)于集中在經(jīng)紀人社區而非客戶(hù)身上。它批評歐盟的金融服務(wù)行動(dòng)計劃主要關(guān)注中介機構承擔的成本，這意味著(zhù)政策制定者缺乏衡量最終投資者投資成本所需的工具。

FESE呼吁監管機構降低市場(chǎng)復雜性，以改善終端用戶(hù)體驗，并引用近期簡(jiǎn)化美國資本市場(chǎng)的工作。

“美國市場(chǎng)結構普遍被認為過(guò)于復雜，正在審查其結構，以降低這種復雜性”，它說(shuō)。“雖然到目前為止我們在歐洲避免了同樣程度的復雜性，但許多投資者抱怨說(shuō)，在推出MiFID I之后，透明度已降低，復雜性成本也有所增加。”

該報告補充說(shuō)，實(shí)施MiFID II對于確定歐洲資本市場(chǎng)是否變得更加復雜并可能推遲投資者至關(guān)重要。

然而，它確實(shí)接受了MiFID II的一些改革提供了改善市場(chǎng)某些方面的潛力，特別是其透明度，這將使它們對投資者和上市公司更具吸引力。

FESE的總裁Christian Katz也表示，監管機構過(guò)于關(guān)注泛歐市場(chǎng)并忽視了當地問(wèn)題。

“很多金融生態(tài)系統，特別是我們需要吸引到資本市場(chǎng)的中小型金融體，非常注重本地化，歐盟需要認識到這一點(diǎn)，而不僅僅關(guān)注泛歐問(wèn)題，“他解釋說(shuō)。

FESE希望歐洲監管機構在考慮中小企業(yè)的情況下制定賬戶(hù)規模制度，并研究如何更好地利用拍賣(mài)和暗池等市場(chǎng)特征來(lái)改善小股票的流動(dòng)性。

它希望歐盟的目標是到2020年將市值增加到歐洲GDP的100%以上，主要是通過(guò)鼓勵更多公司尋求公開(kāi)上市。目前，歐盟的市值約占GDP的75%，而在美國則超過(guò)100%。