6月6日，發(fā)改委、生態(tài)環(huán)境部等9部門(mén)印發(fā)《關(guān)于在全國地級及以上城市全面開(kāi)展生活垃圾分類(lèi)工作的通知》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》)，決定自2019年起在全國地級及以上城市全面啟動(dòng)生活垃圾分類(lèi)工作。

目前，各個(gè)城市針對垃圾分類(lèi)的工作已全面推開(kāi)。6月18日，貴陽(yáng)市綜合行政執法局牽頭編制的《貴陽(yáng)市城鄉生活垃圾分類(lèi)專(zhuān)項規劃(2018-2022年)》已通過(guò)專(zhuān)家評審，并經(jīng)市政府批準同意執行。

6月20日，固廢處理概念股大漲，包括興源環(huán)境(300266)、海峽環(huán)保(603817)、維爾利(300190)等紛紛漲停。

垃圾分類(lèi)的推動(dòng)，真的將對固廢產(chǎn)業(yè)鏈全鏈條產(chǎn)生利好嗎?

垃圾分類(lèi)全產(chǎn)業(yè)鏈剖析

2016年12月底，《“十三五”全國城鎮生活垃圾無(wú)害化處理設施建設規劃》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《規劃》)發(fā)布，提出了多個(gè)主要任務(wù)：首先是加快處理設施建設，設市城市生活垃圾焚燒處理能力占無(wú)害化處理總能力的比例達到50%，東部地區達到60%。其次，要完善垃圾收運體系，包括統籌布局生活垃圾轉運站，淘汰敞開(kāi)式收運設施，加強生活垃圾轉運站升級改造等等。

此外，推進(jìn)餐廚垃圾資源化利用與無(wú)害化處理，到“十三五”末，力爭新增餐廚垃圾處理能力3.44萬(wàn)噸/日，城市基本建立餐廚垃圾回收和再生利用體系。推行生活垃圾分類(lèi)，整合生活垃圾回收網(wǎng)絡(luò )與再生資源回收網(wǎng)絡(luò )，加強對低價(jià)值可回收物回收利用企業(yè)的政策扶持，促進(jìn)垃圾分類(lèi)從粗分到細分的提升，達到生活垃圾減量、再生資源增量的目的。

從《規劃》中可以看出垃圾處理的整個(gè)鏈條，以及相關(guān)重點(diǎn)和難點(diǎn)。

“在沒(méi)有垃圾分類(lèi)這個(gè)概念前，垃圾處理的整個(gè)政策鏈、制度鏈和產(chǎn)業(yè)鏈是成熟的，政府和企業(yè)各自承擔的角色是非常明確的，最終的目的是城市保潔——垃圾快速清運處理;當這套系統不能負荷過(guò)多垃圾的情況下，垃圾分類(lèi)這個(gè)概念才得以引入，實(shí)際上就是在原有垃圾處理系統上，用分類(lèi)增加其他工業(yè)化處理的渠道。”廣州市分類(lèi)得環(huán)境管理有限公司總經(jīng)理楊靜山接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪(fǎng)時(shí)表示。

E20環(huán)境平臺執行合伙人、E20研究院執行院長(cháng)薛濤向21世紀經(jīng)濟報道記者介紹，“固廢的整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，主要包括城市、農村和工業(yè)三大塊。而垃圾分類(lèi)集中在城市，包括前端和后端，前端是環(huán)衛，后端是垃圾處置。在前端的環(huán)衛領(lǐng)域，包括垃圾清掃、收運、轉運等。后端的垃圾處置中，包括焚燒、填埋，還包括一部分‘城市礦山’循環(huán)經(jīng)濟。”

但是，垃圾分類(lèi)真的能利好整個(gè)固廢產(chǎn)業(yè)鏈嗎?

安信證券指出，垃圾分類(lèi)熱度空前，政策驅動(dòng)促全產(chǎn)業(yè)鏈受益。關(guān)注環(huán)衛裝備企業(yè)龍馬環(huán)衛、餐廚垃圾龍頭維爾利、優(yōu)質(zhì)垃圾焚燒企業(yè)旺能環(huán)境、瀚藍環(huán)境。

招商證券則建議關(guān)注固廢產(chǎn)業(yè)鏈全覆蓋，業(yè)績(jì)穩健的瀚藍環(huán)境、垃圾分類(lèi)業(yè)務(wù)提前布局的高能環(huán)境、有效受益垃圾分類(lèi)帶來(lái)環(huán)衛機械需求提升的龍馬環(huán)衛。

國信證券提出，垃圾分類(lèi)將推動(dòng)整個(gè)固廢產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同發(fā)展，重點(diǎn)推薦上游環(huán)衛設備制造商龍馬環(huán)衛、垃圾中轉及處置標的上海環(huán)境、瀚藍環(huán)境、濕垃圾處置企業(yè)維爾利以及再生資源回收龍頭中再資環(huán)。

“垃圾分類(lèi)股大漲，里面是有很多炒作成分的。”薛濤指出，“首先，把垃圾焚燒算到垃圾分類(lèi)的利好里面，應該不應該?我認為，如果垃圾焚燒企業(yè)介入到垃圾分類(lèi)領(lǐng)域，尤其是餐廚垃圾處理領(lǐng)域，那么確實(shí)有增量，是利好。但是，如果沒(méi)有介入垃圾分類(lèi)領(lǐng)域，焚燒的量會(huì )減少，對相關(guān)企業(yè)怎么有利好呢?”

上述《規劃》也明確指出，推行生活垃圾分類(lèi)，促進(jìn)垃圾分類(lèi)從粗分到細分的提升，達到生活垃圾減量、再生資源增量的目的。

哪里是“金礦”?

那么，垃圾分類(lèi)利好哪類(lèi)公司?

薛濤指出，隨著(zhù)垃圾分類(lèi)的進(jìn)行，相關(guān)的環(huán)保設備肯定要更新，包括環(huán)衛車(chē)、垃圾桶、壓縮機等等，還包括垃圾中轉站的升級，所以對環(huán)衛裝備的一些公司確實(shí)是利好。

此外，他表示，垃圾分類(lèi)對環(huán)衛工作的增量也是存在的。但是，增量多少不好說(shuō)。

薛濤指出，這是由我國垃圾分類(lèi)的模式?jīng)Q定的。“目前，有些地方推行將幾個(gè)小區的垃圾分類(lèi)工作外包給環(huán)衛公司，讓他們來(lái)進(jìn)行分類(lèi)。但外包給環(huán)衛公司的費用很高，是政府無(wú)法承受的。因此，目前相關(guān)單子也比較小，100萬(wàn)、200萬(wàn)居多，基本都是小公司在參與。從主流上看，我國的垃圾分類(lèi)仍然是加強教育，使居民自己進(jìn)行垃圾分類(lèi)，這是大方向。”

除了對環(huán)衛裝備公司和環(huán)衛服務(wù)公司有利好之外，薛濤認為，對于參與“城市礦山”這類(lèi)循環(huán)經(jīng)濟的公司也有一定利好?，F在，我國多個(gè)城市推進(jìn)“兩網(wǎng)融合”，對收廢品一類(lèi)的人員要進(jìn)行正規化。“但正規化對相關(guān)公司有多少利好，目前也還不好說(shuō)。”

值得注意的是，多個(gè)研究報告提到垃圾分類(lèi)對餐廚垃圾的利好?！锻ㄖ诽岢?，加快濕垃圾處理設施建設和改造，統籌解決餐廚垃圾、農貿市場(chǎng)垃圾等易腐垃圾處理問(wèn)題，嚴禁餐廚垃圾直接飼喂生豬。

東吳證券認為，在廚余垃圾處理領(lǐng)域，按廚余垃圾占生活垃圾56%估算，全國推廣后有望新增約3800億的投資市場(chǎng)空間。

“我看好餐廚垃圾處理領(lǐng)域。”薛濤表示，“在濕垃圾的處理上，目前企業(yè)的量普遍不太大，可以觀(guān)察相關(guān)企業(yè)的量有沒(méi)有快速增長(cháng)的可能。”

他表示餐廚垃圾，尤其是單位的廚余垃圾，是一個(gè)高品質(zhì)的回收物，應該做好。“但是，我看過(guò)做得好的，也看過(guò)做得不好的地方。這需要地方政府加強管理。”

一位上市公司專(zhuān)業(yè)人士則向21世紀經(jīng)濟報道記者介紹說(shuō)，如果能解決幾個(gè)問(wèn)題，餐廚垃圾才能算得上“金礦”。“濕垃圾處理項目的建設成本是生活垃圾的一倍。在這樣的情況下，考驗政府能否拿得出一大筆資金。”相關(guān)上市公司人士表示，“此外，普通的生活垃圾處理，成本在50元-60元/噸。而餐廚垃圾處理，成本在200-300元/噸。這是因為，餐廚垃圾的回收周期較長(cháng)，回收做沼氣或者有機肥料，時(shí)間都比生活垃圾的處理周期長(cháng)。”

他還提到原料來(lái)源的問(wèn)題。“建成了餐廚垃圾處理項目，也需要擔心原料來(lái)源。因為餐廚垃圾有一半以上，甚至2/3來(lái)自餐館這類(lèi)地方，他們可能拿去喂豬，或者干脆倒掉。因此，這要看政府的監管能力。”