由于印度的信貸市場(chǎng)受到一系列違約的影響，該國最大的債券承銷(xiāo)商正在避開(kāi)政府債務(wù)的安全問(wèn)題。

該公司首席執行官Shailendra Jhingan表示，ICICI證券初級經(jīng)銷(xiāo)商有限公司傾向于主權債券曲線(xiàn)的較短期，因為它預計印度儲備銀行將進(jìn)一步降息以恢復增長(cháng)。在長(cháng)期來(lái)看，它正在“機會(huì )主義”進(jìn)行交易，其中看到對財政滑點(diǎn)的擔憂(yōu)限制了強勁反彈后的進(jìn)一步上漲。

總部位于孟買(mǎi)的Jhingan在一次采訪(fǎng)中表示，“主權債務(wù)看起來(lái)是避險情緒下的最佳選擇?？赡軙?huì )有多達兩次降息。因此，短期的國家 - 政府債券和金邊債券是核心投資組合“。

投資者對信貸持謹慎態(tài)度，因為印度的影子銀行危機幾乎沒(méi)有減弱的跡象，甚至在基礎設施租賃和金融服務(wù)有限公司的一系列違約暴露出該行業(yè)的弱點(diǎn)后一年。由于下個(gè)季度將出現創(chuàng )紀錄的1.1萬(wàn)億盧比(158億美元)本幣債券，該國非銀行融資公司的再融資風(fēng)險正在上升。

一些住房金融公司的問(wèn)題“不會(huì )消失”，Jhingan說(shuō)道，“他們中的一些人正在以高得多的收益率出售他們的零售資產(chǎn)并支付短期借款人，但這對那些'持有長(cháng)期債券。“

降價(jià)

在非銀行金融機構的危機也拖累消費在經(jīng)濟，尤其是房地產(chǎn)行業(yè)，Jhingan補充說(shuō)，他預計央行降息的另一個(gè)25-50個(gè)基點(diǎn)，至恢復擴張。

“增長(cháng)放緩至少會(huì )在未來(lái)6-9個(gè)月出現，”他說(shuō)。

印度的主權債券將在第三季度上漲。隨著(zhù)央行降息，基準10年期國債收益率自3月底以來(lái)已下跌59個(gè)基點(diǎn)，總理納倫德拉莫迪在選舉中獲勝，全球經(jīng)濟增長(cháng)放緩刺激了全球債務(wù)上漲。

然而，對政府財政紀律的擔憂(yōu)現在使投資者在下個(gè)月的聯(lián)邦預算之前變得有點(diǎn)緊張。

“我們預計會(huì )有財政參數下滑，也許在下半年我們會(huì )因此獲得額外借款，”Jhingan說(shuō)道，“政府不希望在增長(cháng)放緩的一年內削減開(kāi)支，所以你需要那里有某種刺激。“

Jhingan預計財政擔憂(yōu)將限制10年期國債收益率的進(jìn)一步下跌。他認為未來(lái)六個(gè)月它將下降到6.60%。這與周四孟買(mǎi)的6.76%相比。

“債券收益率下降的范圍并不顯著(zhù)，”他表示，“我們正在尋找更陡峭的曲線(xiàn)，因此我們更喜歡兩到五年的細分市場(chǎng)，而我們在曲線(xiàn)的腹部進(jìn)行戰術(shù)交易， 10-14歲的細分市場(chǎng)。“