法國金融監管機構表示，在實(shí)施MiFID II的價(jià)格規模制度后，一些流動(dòng)性最強的證券的小額交易成本略有增加。AutoritédesMarchésFinanciers(AMF)對巴西泛歐交易所的500多只股票(包括CAA40股票)的初步影響進(jìn)行了分析。

它發(fā)現，蜱尺寸規則的影響總體上是正面的，市場(chǎng)上產(chǎn)生噪音的消息較少，交易量增加，最佳限制數量增加。

“它顯示了深度的急劇增加和發(fā)送到市場(chǎng)的消息數量的顯著(zhù)減少，但代價(jià)是，大多數流動(dòng)性證券的價(jià)差擴大，”該分析稱(chēng)。

“市場(chǎng)參與者的結果是一個(gè)輕微的額外成本，被降噪的好處和可用數量增加的最佳限制所抵消。對于小型股，實(shí)施適當的股票尺寸......導致訂單更加動(dòng)態(tài)，最重要的是，交易量大幅增加。“

歐洲當局在MiFID II下引入了統一的蜱大小制度，盡管事實(shí)證明它對某些市場(chǎng)參與者聲稱(chēng)存在控制高頻交易(HFT)流量和活動(dòng)的爭議。

AMF的研究表明，該制度的積極影響僅涉及非HFT參與者的訂單，HFT公司的市場(chǎng)份額下降。

與證券市場(chǎng)份額保持不變的證券相比，HFT做市商在深度和交易量方面的份額下降。

AMF表示，這表明增加的蜱尺寸允許更多的玩家以有競爭力的價(jià)格在訂單簿中下訂單，而HFT做市商未能通過(guò)在隊列中獲得更好的位置來(lái)抵消其他玩家在最佳限制下的競爭。