歐洲投資者通過(guò)亞洲買(mǎi)方進(jìn)入亞洲市場(chǎng)的能力將受到“另類(lèi)投資基金管理人指令”(AIFMD)的影響。這是一項歐盟法規，引入了一種新制度來(lái)規范另類(lèi)投資基金管理人，旨在增加投資者保護，同時(shí)降低系統性風(fēng)險。它必須在2013年7月實(shí)施到歐盟成員國的國家法律中。

該法規引入了歐盟護照系統，用于營(yíng)銷(xiāo)替代投資基金，AIFM可以在歐盟成員國授權的背景下向歐盟成員國的專(zhuān)業(yè)投資者推銷(xiāo)其資金。目前護照規則不適用于所有歐洲國家，但從2015年7月起，護照系統可能會(huì )擴展到整個(gè)歐盟。

香港律師事務(wù)所Deacons的Su Cheen Chuah發(fā)表了一份報告，解釋了香港管理人員可能會(huì )受到什么影響。

如果他們管理歐盟另類(lèi)投資基金或市場(chǎng)非歐盟基金(例如在普遍持有的開(kāi)曼群島結構下設立的基金)，它將影響香港的管理人員。

如果基金經(jīng)理向歐盟投資者“直接或間接發(fā)行或配售單位或股份”，則該基金經(jīng)理被視為營(yíng)銷(xiāo)其基金。

但是，如果投資者主動(dòng)投入資金，即所謂的“反向招攬”，則不需要遵守。但是，鑒于基金經(jīng)理有明確的證據證明這些是確切的情況，這種說(shuō)法在實(shí)踐中可能會(huì )受到限制。

至少在2018年之前，香港另類(lèi)基金經(jīng)理可以繼續在該國的私募制度下在歐盟成員國進(jìn)行營(yíng)銷(xiāo)，但須遵守某些AIFMD要求。他的義務(wù)包括：年度報告，投資前和投資者持續披露，以及向歐盟國家監管機構報告的義務(wù)。

2018年之后，將(根據歐洲證券和市場(chǎng)管理局的建議)決定是否應廢除私募制度。如果它被廢除，那么亞洲替代買(mǎi)方經(jīng)理在那之后獲得歐盟投資者的唯一途徑就是完全順從。