來(lái)自美國頂級衍生品市場(chǎng)監管機構的專(zhuān)員抨擊了他自己的機構實(shí)施掉期改革，旨在降低風(fēng)險并提高以前不透明市場(chǎng)的透明度。J. Christopher Giancarlo發(fā)表了一份長(cháng)達89頁(yè)的提案，旨在重新思考對市場(chǎng)進(jìn)行全面改革的新互換規則。

在他的批評中，吉安卡洛強調，商品期貨交易委員會(huì )(CFTC)的規則促使市場(chǎng)參與者遠離與美國實(shí)體的交易。

他還指出，法規將人工細分市場(chǎng)中的掉期交易分割開(kāi)來(lái)，增加了市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險，并使交易場(chǎng)所的運營(yíng)成本高昂。

“我對CFTC的掉期交易規則持批評態(tài)度，因為它們增加了市場(chǎng)的脆弱性以及多德 - 弗蘭克改革以減少為基礎的系統性風(fēng)險，”Giancarlo說(shuō)。“這些規則也不符合法律的明確規定。”

根據2009年匹茲堡會(huì )議期間提出的20國集團要求，CFTC率先實(shí)施掉期改革，實(shí)施掉期改革。這包括強制性的中央清算掉期以及建立互換執行設施以實(shí)現雙邊利率的電子化執行。和信用違約交易。

歐洲跟隨美國推出了許多規則，但兩者都因各自框架的各個(gè)部分而受到批評。

兩個(gè)司法管轄區之間的關(guān)系也受到了削弱，因為他們很難認識到對方的規定并給予對等。

因此，吉安卡洛不僅指出了CFTC規則中的缺陷，而且提出了替代方案。

“我提出的互換交易框架是支持改革的。它提供了一個(gè)全面，有凝聚力和靈活的替代方案，更好地與掉期市場(chǎng)動(dòng)態(tài)保持一致，更符合國會(huì )的既定意圖，“他補充道。

他的五點(diǎn)選擇包括為掉期交易商和經(jīng)紀人引入考試，以提高互換市場(chǎng)的專(zhuān)業(yè)水平。

Giancarlo還呼吁在掉期交易中實(shí)現靈活性，通過(guò)促進(jìn)掉期交易和市場(chǎng)流動(dòng)性以及將最廣泛的美國掉期交易活動(dòng)納入CFTC監管來(lái)實(shí)現透明度。