現金股票和股票衍生品之間的協(xié)同效應不佳以及實(shí)施衍生品清算規則的門(mén)檻不斷變化意味著(zhù)EuroCCP已排除進(jìn)入市場(chǎng)的可能性。

近年來(lái)，泛歐清算所的大部分競爭對手都進(jìn)入了衍生品清算領(lǐng)域，為歐洲市場(chǎng)基礎設施監管(EMIR)做準備。

然而，EuroCCP的首席執行官Diana Chan告訴TRADEnews.com，最近衍生品清算空間的退出表明，擴展衍生品清算可能是一項昂貴的工作，可能對客戶(hù)提供的很少。

“我們希望繼續專(zhuān)注于為現金股票市場(chǎng)提供服務(wù)，而且我們看不到與股票衍生品的很多協(xié)同效應。清算參與者的抵押品儲蓄根本不存在，因為股票在兩天內結算，任何投資組合的保證金影響都是之后就消失了，“陳說(shuō)。

“投資組合保證金衍生品對衍生品更有意義，因為抵押品儲蓄可能很重要。但是，存在相關(guān)的風(fēng)險。“

本月早些時(shí)候，紐約梅隆銀行關(guān)閉其衍生品清算業(yè)務(wù)，理由是OTC衍生品清算的截止日期有所改變。Chan表示，圍繞EMIR的監管不確定性使得很難證明建立衍生品清算業(yè)務(wù)的成本合理。

“許多公司急于獲得先發(fā)優(yōu)勢并開(kāi)發(fā)OTC衍生品清算能力，成本高昂，并且需要大量持續維護。”

歐洲目前正在為競爭激烈的衍生品清算市場(chǎng)做準備，因為與股票相比，它們被認為更有利可圖并提供更好的增長(cháng)機會(huì )。然而，大量的競爭對手以及有關(guān)如何快速清算OTC衍生品授權的不確定性以及當交易所將不再能夠為自己的清算所保持競爭優(yōu)勢時(shí)，意味著(zhù)現在進(jìn)入市場(chǎng)的成本可能非常昂貴獲得投資回報的前景。

Chan補充說(shuō)：“MiFID II還有很長(cháng)的路要走，在衍生品清算確實(shí)開(kāi)放之前可能會(huì )更長(cháng)，因為垂直筒倉會(huì )盡可能長(cháng)時(shí)間地抓住客戶(hù)。即使市場(chǎng)開(kāi)放，也有很多競爭對手都會(huì )爭奪職位。“

由于高度不確定性，EuroCCP計劃繼續關(guān)注其核心股權清算產(chǎn)品，Chan表示如果其中一家大客戶(hù)要求其進(jìn)入市場(chǎng)并為其提供足夠的業(yè)務(wù)，它將只考慮衍生品?？尚械?。

“雖然我們的競爭對手正在追逐衍生品清算所帶來(lái)的潛在利潤，但我們希望繼續100%專(zhuān)注于股票清算，并幫助清算會(huì )員降低成本，”她說(shuō)。