除了炒作之外，有什么證據表明“大輪換”將資產(chǎn)送回股市?本•伯南克(Ben Bernanke)6月份關(guān)于減少美國每月850億美元量化寬松計劃的聲明令市場(chǎng)陷入混亂。道瓊斯工業(yè)平均指數在宣布當天下跌2.3%，導致全球類(lèi)似活動(dòng)。

雖然人們普遍預期股票轉向，但到目前為止，對兩種資產(chǎn)類(lèi)別的影響都是相似的。來(lái)自投資公司協(xié)會(huì )的第二季度數據顯示，截至6月19日，該季度所有資產(chǎn)類(lèi)別的資金流入總額達到320億美元，6月份下降了4月和5月份流量的一半。盡管資產(chǎn)類(lèi)別的表現不佳，但債券受到的打擊最為嚴重，截至6月19日，該季度負債流量為18億美元。

在上周公布的季度研究報告中，伯恩斯坦研究總結了QE縮減對資產(chǎn)管理公司的影響，其中表示投資者選擇在股權和固定收益產(chǎn)品之前降低風(fēng)險。美聯(lián)儲。

短期和長(cháng)期股票市場(chǎng)的流動(dòng)性會(huì )怎樣?

伯恩斯坦研究報告指出的一個(gè)驚喜是美國股票交易所交易基金(ETF)的上漲，該基金在6月獲得了50億美元的資金流入，主要是基于SPY的基金。這表明盡管投資者希望降低股票和固定收益的風(fēng)險，但ETF可能會(huì )在短期內繼續出現流動(dòng)性沖擊。

對于管理著(zhù)高水平固定收益資產(chǎn)的資產(chǎn)管理公司而言，短期前景并非完全正面。隨著(zhù)市場(chǎng)準備適應后QE世界，美聯(lián)??儲縮減QE將不可避免地導致短期內這些工具的活動(dòng)減少。長(cháng)期前景確實(shí)表明股市將持續增長(cháng)。

預期的“大輪換”是否會(huì )降低股票的交易成本?

如果資產(chǎn)確實(shí)從固定收益工具轉移到股票，那么股票交易的結果將是多方面的。

在長(cháng)期低交易量之后，流動(dòng)性的增加將推動(dòng)股市，并消除金融危機的一些損害。但是，除了這種流動(dòng)性緊張之外，買(mǎi)方參與者的交易成本可能會(huì )保持不變。然而，對于賣(mài)方公司而言，近年來(lái)因固定交易成本的傭金減少而帶來(lái)的不利現實(shí)將隨著(zhù)交易量的增加而受到經(jīng)紀人的青睞。

較高交易量的長(cháng)期流動(dòng)效應可能會(huì )導致交易費用減少，因為交易所和其他場(chǎng)所旨在吸引參與者進(jìn)行交易。時(shí)機可能會(huì )對尚未推出的新場(chǎng)館產(chǎn)生特別的推動(dòng)作用，例如前Chi-X歐洲首席執行官Alasdair Haynes的Aquis Exchange和MarketBourse--一個(gè)以社交媒體為基礎的歐洲場(chǎng)地。更高的交易量可能會(huì )減少買(mǎi)方對嘗試這些新股票交易場(chǎng)所的擔憂(yōu)。