一項新的研究稱(chēng)，將目光投向亞洲市場(chǎng)以進(jìn)行投資組合多元化的投資者應意識到該地區股票指數固有的低效率。EDHEC風(fēng)險研究所的分析師表示，他們的研究表明，該地區的指數效率不如美國和歐洲的許多指數，但亞洲的指數構成 可以說(shuō)是投資者考慮的更重要因素。

“ 亞洲對股票指數的需求不斷增長(cháng)。這是因為全球投資者希望從該地區的增長(cháng)中受益，并因此從其金融市場(chǎng)中受益。”該研究所的報告說(shuō)。“由于許多美國和歐洲的投資者不具備在亞洲進(jìn)行股票挑選的專(zhuān)業(yè)知識，因此股票投資對于面向亞洲的投資組合通常是被動(dòng)的。因此，亞洲的指數質(zhì)量 問(wèn)題是一個(gè)重要的問(wèn)題。”

在亞洲，2008年之后，交易所買(mǎi)賣(mài)基金總資產(chǎn)每年以20%的速度增長(cháng)至30%，產(chǎn)品數量增加了200%以上。貝萊德(BlackRock)指出，亞太地區目前的ETF資產(chǎn)總值約為810億美元。

EDHEC分析師強調了標準亞洲指數如何集中于少數大型股票的情況下，這一增長(cháng)意義重大。大多數指數最多將60%的指數權重分配給全球五分之一的股票，這可能會(huì )極大地破壞旨在改善投資組合的風(fēng)險回報特征的多元化戰略。

報告稱(chēng)，該指數的權重可能會(huì )極大地破壞投資者投資組合的風(fēng)格和行業(yè)風(fēng)險。

“我們的結果表明，所有指數的風(fēng)險敞口均會(huì )隨時(shí)間變化，從而給決定根據當前風(fēng)險敞口分配資產(chǎn)并承擔該指數風(fēng)格和行業(yè)風(fēng)險隱含變化的投資者帶來(lái)明顯的實(shí)施風(fēng)險。隨著(zhù)時(shí)間的流逝，”分析師說(shuō)。“總體而言，我們的分析表明，對于尋求穩定風(fēng)險敞口或純粹經(jīng)濟敞口的投資者而言，僅持有標準的資本加權市場(chǎng)指數可能無(wú)法完全解決他們的擔憂(yōu)。”

在對美國和亞洲市場(chǎng)進(jìn)行比較時(shí)，分析師進(jìn)行了模擬，使用每個(gè)區域的上限加權指數與修正后的指數進(jìn)行比較。在每種情況下，夏普比率(衡量獎勵風(fēng)險)對于修改后的指數而言都更好，且數量相近。

報告說(shuō)：“總的來(lái)說(shuō)，如果投資者想在亞洲獲得風(fēng)險溢價(jià)，那么遺憾的是他們遭受了次優(yōu)權重方案選擇的弊端。” “實(shí)際上，投資者應該認識到，選擇一種有效的加權方案以捕捉表現出色，與選擇正確的地域風(fēng)險一樣重要。