許多人認為，隨著(zhù)瑪麗·沙皮羅(Mary Schapiro)卸任美國證券交易委員會(huì )(SEC)主席，她的最大成就將是通過(guò)實(shí)施多德-弗蘭克(Dodd-Frank)來(lái)引導美國監管機構。
沙皮羅的離職并不奇怪，因為她曾多次公開(kāi)表示她不會(huì )在本月初的總統大選后繼續擔任這一職務(wù)。
她的任期始于2009年1月，當時(shí)伯尼·麥道夫(Bernie Madoff)因在該機構的鼻子底下進(jìn)行批發(fā)欺詐而被捕，而“太大而不能倒閉”的大型機構正被政府保釋?zhuān)?009年1月以該機構聲譽(yù)的最低點(diǎn)開(kāi)始。
沙皮羅最初是由里根總統(Ronald Reagan)于1988年任命為填補SEC的兩個(gè)民主黨席位之一。喬治·布什(George Bush)于1989年連任，比爾·克林頓(Bill Clinton)任命她為美國證券交易委員會(huì )(SEC)代理主席，然后于1994年擔任商品期貨交易委員會(huì )主席。
到1996年，夏皮洛(Schapiro)擔任美國證券交易商協(xié)會(huì )(National Association of Securities Dealers)的監管主席，現為金融業(yè)監管局(FINRA)。
許多人認為，沙皮羅最受聘的人之一是執行長(cháng)羅伯特·庫扎米(Robert Khuzami)，強化了一個(gè)部門(mén)，該部門(mén)因在馬多夫事件和金融危機期間缺乏人性而受到嚴重批評。2010年，Khuzami從高盛獲得了5.5億美元的證券欺詐和解協(xié)議。2011年，SEC采取了創(chuàng )紀錄的735項執法行動(dòng)。根據美國證券交易委員會(huì )(SEC)的數據，該機構已對直接導致金融危機的個(gè)人和實(shí)體提起129次執法行動(dòng)，罰款總額達26億美元。
多產(chǎn)的制定者
在沙皮羅的四年任期內(任期比以前的28位任職者中的24位更長(cháng))，她在資本市場(chǎng)規則制定方面取得了很大成就。她經(jīng)歷了幾十年來(lái)最繁忙的起草時(shí)期之一。該機構已經(jīng)提議或采納了《多德-弗蘭克法案》所要求的約80%的規則，包括采納36條規則，提出超過(guò)39條其他規則以及對該法案進(jìn)行15項研究。它為以前不受監管的衍生品市場(chǎng)提出了一種全新的監管制度。
“主席沙皮羅在美國證券交易委員會(huì )任職期間一直不懈努力，以應對棘手的挑戰，并通過(guò)多德-弗蘭克(Dodd-Frank)授權的大規模規則制定工作來(lái)開(kāi)展工作，”買(mǎi)方游說(shuō)團體，證券業(yè)和金融市場(chǎng)總裁兼首席執行官蒂姆·瑞安(Tim Ryan)說(shuō)。協(xié)會(huì )。“她一直是一家在監管我們的金融市場(chǎng)中發(fā)揮關(guān)鍵作用的代理機構的有效管家，并一直積極參與確保制定規則以加強和保護我們的市場(chǎng)以及活躍于這些市場(chǎng)的投資者，而不會(huì )扼殺市場(chǎng)活動(dòng)，資本形成，和經(jīng)濟增長(cháng)。”
在2010年1月發(fā)布的股票市場(chǎng)結構概念(這是該機構許多新規則的基礎)上，SEC審查了市場(chǎng)結構是否促進(jìn)了市值水平不同的公司的資本形成。
該新聞發(fā)布了一些具體問(wèn)題，這些問(wèn)題涉及衡量市場(chǎng)質(zhì)量的最佳方法，市場(chǎng)結構的公平性，高頻策略對投資者是有利還是有害以及共地托管是否會(huì )給專(zhuān)有貿易公司帶來(lái)不公平的優(yōu)勢。它還詢(xún)問(wèn)未展示場(chǎng)館的交易量是否達到了降低公開(kāi)價(jià)格發(fā)現質(zhì)量的水平。
沙皮羅還必須應對2010年5月6日“閃電崩盤(pán)”帶來(lái)的后果，當時(shí)共同基金進(jìn)行的一項算法交易使美國市場(chǎng)在20分鐘內暴跌，然后迅速反彈。該事件突然使市場(chǎng)結構的穩定性成為眾人矚目的焦點(diǎn)。
在沙皮羅(Schapiro)的領(lǐng)導下，美國證券交易委員會(huì )(SEC)對閃存崩潰的應對措施是開(kāi)發(fā)市場(chǎng)范圍內的斷路器，以幫助限制市場(chǎng)中技術(shù)錯誤的影響，以及一種“漲跌停跌”機制，該機制可以防止個(gè)別交易所上市股票的交易受到影響。發(fā)生在指定的價(jià)格范圍之外。該機構已經(jīng)闡明了如何以及何時(shí)破壞錯誤交易，并要求經(jīng)紀商采取風(fēng)險控制措施，有效地禁止未經(jīng)過(guò)濾的交易所進(jìn)入。此外，SEC最近還批準了有史以來(lái)的第一個(gè)綜合審計追蹤系統，要求交易所和FINRA提交用于開(kāi)發(fā)，實(shí)施和維護交易數據的全面計劃，這將有助于監管機構跟蹤市場(chǎng)活動(dòng)。
金融咨詢(xún)公司W(wǎng)oodbine Associates固定收益及衍生品主管肖恩·歐文斯(Sean Owens)表示：“毫無(wú)疑問(wèn)，瑪麗·沙皮羅(Mary Schapiro)擔任維權人士是監管者，尤其是在《多德-弗蘭克法案》(Dodd-Frank Act)和制定消費者保護措施方面。
然而，沙皮羅的成績(jì)單并不都是正面的。
由于擔心暗池交易的增加，美國證券交易委員會(huì )于2009年10月提出了一項三點(diǎn)計劃，將替代交易平臺必須顯示出價(jià)和要約的門(mén)檻從5%降至股票平均每日交易量的0.25%，引入了實(shí)際交易。實(shí)時(shí)披露所有場(chǎng)館的執行情況，并使報告與注冊交易所保持一致。但是，這些規則尚待法律采納。
所謂的《沃爾克規則》(Volcker Rule)禁止接受存款機構進(jìn)行道具交易的禁令，尚未令業(yè)界和公眾滿(mǎn)意。遏制裸體賣(mài)空的嘗試多年來(lái)陷入困境。即使是2010年的“閃電崩盤(pán)”，以及隨后的小型崩盤(pán)(如Knight Capital)，也由于缺乏能力而使該機構暴露無(wú)遺。
新的開(kāi)始?
Schapiro卸任后，現任SEC專(zhuān)員Elisse Walter將接任指定主席。
沃爾特在一份聲明中說(shuō)：“我對成為美國證券交易委員會(huì )的下一任主席感到非常榮幸和謙卑，并繼續與那些才華橫溢，敬業(yè)奉獻的美國證券交易委員會(huì )委員和工作人員一道，他們?yōu)槊绹顿Y者做出了不懈的努力。”
貝爾特威專(zhuān)家和行業(yè)分析師認為，沃爾特不太可能偏離沙皮羅的政策和優(yōu)先事項。作為沙比羅的密友，沃爾特很少對沙比羅在新規則和執行判決上投不同的票。
FINRA董事長(cháng)兼首席執行官Richard G. Ketchum表示：“ [Walter]對證券監管和市場(chǎng)的深入了解以及對美國投資者的持續關(guān)注將為她奠定堅實(shí)的基礎，因為她領(lǐng)導著(zhù)該機構前進(jìn)。