對于交易對手管理，買(mǎi)方現在可以實(shí)際進(jìn)行多少計劃?盡管人們對新的場(chǎng)外衍生品監管的基本原則已廣為人知，但許多細節尚待確定這一事實(shí)意味著(zhù)，買(mǎi)方對經(jīng)紀人的詳細評估仍然有些棘手。

眾所周知，掉期將在可能的情況下進(jìn)行標準化，以便可以在交易所進(jìn)行交易并進(jìn)行集中清算，但是機構投資者仍在等待澄清新規則將涵蓋哪些衍生工具的類(lèi)型，交易場(chǎng)所將如何運作以及抵押要求的詳細信息。 。

這項工作目前由美國證券交易委員會(huì )和商品期貨交易委員會(huì )以及歐洲的歐洲證券和市場(chǎng)管理局進(jìn)行。

現實(shí)是，隨著(zhù)規則定于今年年底生效，買(mǎi)方必須對貿易伙伴的關(guān)系進(jìn)行詳細分析的窗口正在慢慢關(guān)閉。

當然一定已經(jīng)進(jìn)行了一些分析嗎?金融危機后雙邊關(guān)系的健康狀況如何?

自雷曼兄弟(Lehman Brothers)破產(chǎn)以來(lái)，監控衍生產(chǎn)品交易對手的安全性已經(jīng)為那些無(wú)法標準化的奇異掉期交易做好了買(mǎi)方準備。

根據新規定，這些掉期將受到增加和更正式的資本費用的限制。

最近，被降級的銀行越來(lái)越多，這意味著(zhù)許多需要持有長(cháng)期掉期頭寸的傳統投資機構需要確保其敞口的期限不超過(guò)交易對手的預期壽命。

因此，買(mǎi)方需要仔細查看與其交易對手相關(guān)的數據，例如信用違約掉期利差水平，股價(jià)變動(dòng)的波動(dòng)性以及與替換長(cháng)期交易掉期交易對手相關(guān)的成本。

上周晚些時(shí)候，不監控交易對手的成本成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)，因為高盛(Goldman Sachs)透露，如果其信用評級被下調兩個(gè)等級，則將需要尋找額外的22億美元抵押品。

但是，隨著(zhù)我們進(jìn)入一個(gè)新的，可結算的世界，這將不僅與交易對手的安全有關(guān)……

那么其他交易對手還有哪些問(wèn)題?需要對交易和連接性進(jìn)行多考慮?

與選擇交易股票的交易對手類(lèi)似，可能有助于思考交易和連通性方面。

在歐洲和美國，移動(dòng)掉期交易也伴隨著(zhù)分散化，新規則促進(jìn)了場(chǎng)所的建立，這些場(chǎng)所的流動(dòng)性將分散在多個(gè)不同的市場(chǎng)中。因此，您的經(jīng)紀人需要與買(mǎi)方公司需要的那些市場(chǎng)(美國的掉期執行工具和歐洲的有組織交易工具)保持聯(lián)系。同樣，由于不確定什么產(chǎn)品適合清算，交易場(chǎng)所將針對的不同產(chǎn)品也使準備工作變得困難。

衍生產(chǎn)品也是全球產(chǎn)品，當交易屬于美國或歐洲法規之下時(shí)，對應產(chǎn)品也需要證明其了解。

經(jīng)紀人還需要在新世界中管理抵押品需求–這將如何改變買(mǎi)方交易的對象?

除了交易對手的安全并確保您的經(jīng)紀人有足夠的能力來(lái)滿(mǎn)足保證金要求外，買(mǎi)方公司還可以更多地利用經(jīng)紀人的主要服務(wù)，特別是他們提供抵押擔保服務(wù)的能力。

抵押轉換的需求(企業(yè)可以用一種資產(chǎn)替代另一種資產(chǎn)以滿(mǎn)足保證金要求)的需求變得越來(lái)越重要，尤其是考慮到不再考慮曾經(jīng)被認為適合滿(mǎn)足保證金要求的主權債券和以前一樣安全。