研究公司TABB Group表示，市場(chǎng)準入規則，即15c3-5規則，將于7月14日在美國推出，在2014年之前可能會(huì )使賣(mài)方在交易前風(fēng)險管理系統上的支出增加12%。市場(chǎng)監管機構美國證券交易委員會(huì )(SEC)引入了該規則，以防止經(jīng)紀人的客戶(hù)在沒(méi)有足夠的交易前檢查的情況下進(jìn)入交易場(chǎng)所。

根據最初于2010年1月提出的規則，將要求經(jīng)紀人建立，形成文件并維護一套風(fēng)險管理控制和監督程序的系統，以管理使用其基礎結構直接在市場(chǎng)上進(jìn)行交易的客戶(hù)的市場(chǎng)準入。

根據TABB的報告，“市場(chǎng)準入規則：新制度的藍圖”，交易前風(fēng)險管理技術(shù)的支出可能會(huì )從2011年的2.2億美元增加到2014年的2.92億美元，因為經(jīng)紀人尋求提供支票。給對交易操作造成最小干擾的客戶(hù)。

對于等待時(shí)間短的交易者(例如高頻交易公司)而言，未經(jīng)過(guò)濾或“裸露”的訪(fǎng)問(wèn)權最具價(jià)值，因為它為訂單到達市場(chǎng)提供了最小的摩擦。引入交易前風(fēng)險管理檢查會(huì )增加訂單的等待時(shí)間，使得進(jìn)行檢查的速度成為尋求HFT流程的經(jīng)紀人的競爭??問(wèn)題。

TABB Group的負責人兼報告的作者M(jìn)iranda Mizen指出，HFT公司現在必須權衡交易前風(fēng)險控制中的等待時(shí)間最少的經(jīng)紀人交易，以免它們無(wú)法提供最佳的批量折扣，擁有最廣泛的市場(chǎng)準入或最可靠的系統。根據TABB的估計，專(zhuān)有的HFT公司占美國每日股票交易量的22%。

或者，那些需要直接進(jìn)入市場(chǎng)的參與者可能會(huì )自己成為經(jīng)紀人，但必須計算他們作為客戶(hù)受益的執行損失和清算折扣是否會(huì )超過(guò)延遲優(yōu)勢。

在5月6日的“閃電崩盤(pán)”之后，人們對裸露通道的擔憂(yōu)加劇了，道瓊斯工業(yè)平均指數在20分鐘內下跌了近1,000點(diǎn)，然后才恢復。

結合引入市場(chǎng)范圍的單一斷路器的新規則，該新規則旨在防止再次發(fā)生閃存崩潰。斷路器制度將在今年年底之前進(jìn)行修改，以在漲停/漲停的基礎上進(jìn)行操作，從而使受影響股票的交易可以在限制價(jià)格范圍內繼續進(jìn)行。

美國證交會(huì )推遲了實(shí)施控制措施，以確保通過(guò)經(jīng)紀人系統發(fā)送的訂單不會(huì )超過(guò)預設的信用或資本門(mén)檻，并禁止在市場(chǎng)參與者要求更多時(shí)間遵守該規則之后，直到11月30日才禁止裸購固定收益證券。規則